【財經導讀 002】美股超級牛市．資金從何而來？企業盈利只解釋到一半升幅 #利世民

今集從歷史學者 Joseph S. Moore 的新書《How to Get Rich in American History: 300 Years of Financial Advice That Worked (& Didn't)》出發，回顧美國三百年來不同的致富方法，以及幾個今日大家習以為常的理財觀念：地產是不是被動收入？複利是否真的可以解決所有問題？股票是否真的只要長期持有就一定會升？ Moore 最有趣的地方，是他不單研究歷史，還親自做實驗。他自己發行 Cryptocurrency、真的投資出租物業，再用自己的經歷重新檢視所謂「永恆不變」的投資智慧。 而我認為這本書最重要的啟示，其實不是告訴大家應該買甚麼，而是重新理解「資本」和「投資」。 資本，是任何能夠產生收入的資產；可以是金錢、股票、地產，也可以是知識、技能、名聲、工具甚至一門專業能力。投資則是放棄今日的消費，換取未來更大的購買力。 真正重要的問題，不是「下一隻應該買甚麼」，而是：你手上有甚麼資本？如何令它產生更多價值？ 下半集再由這個問題延伸到美股。 為甚麼大約由 1982 年開始，美國股票市場進入一個長達四十多年的 Super Bull Cycle？ 今集會逐一拆解： ・1982 年 Rule 10b-18 如何令企業股份回購成為常態 ・401(k) 如何把退休儲蓄制度化地引導進入股票市場 ・Index Fund 與 ETF 如何創造大量持續性的美股需求 ・1990 年代日圓 Carry Trade 如何改變全球美元資金成本 ・2008 金融海嘯後 QE、低息環境與科技股的關係 ・為甚麼 1985–2025 年美股實質年均回報約 8.48% ・這些回報有多少來自企業盈利，又有多少來自 CAPE 估值擴張 ・為甚麼 1999–2009 年其實是長達十年的美股寒冬 ・「長期持有」最大的問題：市場的長期和人的長期並不一樣 00:00:00 《How to Get Rich in American History》有甚麼特別？ 00:03:32 作者真的自己發行 Cryptocurrency 做實驗 00:06:13 地產不是被動收入：買樓收租其實是一門生意 00:09:29 複利神話：人生不是一張 Excel 表 00:14:45 真正令人致富的「投資」是甚麼？ 00:19:32 甚麼是資本？不只是錢、股票和地產 00:20:34 美股 40 年「超級牛市」究竟有多特殊？ 00:22:03 1982 年分水嶺：企業回購與 401(k) 00:27:28 Index Fund、ETF 如何改變美股資金流？ 00:28:54 日圓 Carry Trade：日本資金如何影響美元資產？ 00:34:10 週期還是結構？美股牛市不是一條直線 00:36:08 2009 後新一輪牛市：QE、科技股與全球資金 00:40:10 美股 40 年升 26 倍：回報其實從哪裏來？ 00:44:39 看百年美股：為甚麼 1982 年真的是分水嶺？ 00:49:44 「長期持有一定贏」？問題是你的長期有多長 00:52:33 投資就是承擔風險：真正要投資的是自己的資本 過去四十年的美股牛市，到底有多少是企業本身的成功，又有多少來自退休制度、企業回購、ETF、全球資金流與貨幣政策共同塑造出來的歷史環境？ 歷史最值得我們學習的地方，不是告訴我們下一次市場何時升跌，而是提醒我們： 不要把自己碰巧經歷過的一個年代，誤認為世界永遠都會這樣運作。 #美股 #牛市 #投資 #股票 #SP500 #ETF #指數基金 #401k #CAPE #財經 #經濟 #個人理財 #JosephMoore #HowToGetRichInAmericanHistory 【實用經濟學】 https://www.youtube.com/playlist?list=PL1brW0oZPkC9pxQnkdfBCzXlFdNvPJIwt 【日常政治學】 https://www.youtube.com/playlist?list=PL1brW0oZPkC-DwHEDxc62um_jS3jzkVK6 【時事短打】 https://www.youtube.com/playlist?list=PL1brW0oZPkC9Dg_Y8OIgPeiADbd58_zQN 如果你覺得我嘅分享畀到你唔同嘅睇法，希望你會願意加入成為會員支持我繼續發聲： https://www.youtube.com/channel/UCrQ2dUU2C_dtkbav78GoUEg/join 此頻道既為香港人而設，內容以粵語為本。 利世民，香港人，自媒體 unsubject 主筆，自由主義者，樂天知命，不問鬼神。形而上虛無主義者。角色屬性混沌中立；長期處於身份存在危機；總覺得三言兩語間未能介紹自己。過去四分一世紀，平均每半年有個新興趣；課題涵蓋物理心理、政治經濟、歷史、宗教、哲學。