【多元資產Talk】AI Tokenomics｜SPCX續受純供求關係影響｜加息週期為美元重新注入上升壓力｜巿場加大MU季績後EPS上調預期｜LLM Token Expenditure Index詳解

【多元資產Talk】AI Tokenomics｜SPCX續受純供求關係影響｜加息週期為美元重新注入上升壓力｜巿場加大MU季績後EPS上調預期｜LLM Token Expenditure Index詳解｜胡毅弘Raphael(18/6/2026) PPT 傳送門 ： https://www.facebook.com/share/p/1EsEbum1Lx/ 嘉賓：#胡毅弘 #Raphael 洛根資本董事合伙人 主持：范巧茹 #多元資產Talk #investalk #美股 #美債 #多元資產 #胡毅弘 #RaphaelWu 🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮 【🐮富途牛牛🐮】 富途今次真系交出最有誠意同心思嘅迎新禮物！因為，6月份嘅迎新活動唔係普通嘢——係送SpaceX股票！要知道SpaceX暫時都未正式上市，平時想買都冇得買。一上市即刻作為迎新禮物送畀新客戶。 經專屬兌換碼「 001926」開戶富途，額外再送HKD200現金券，獎勵總值高達HKD 1800！ 一重賞（四選一）： 1. 等值HK$600 SpaceX 股票 2. 等值HK$600 比特幣 3. 等值HK$400 超市禮券 4.4股匯豐（≈$559 00005.HK） 二重賞（三選一）： 1. 等值HK$1000 SpaceX 股票 2. 等值HK$1000 比特幣 3.7股匯豐（≈$978 00005.HK） 加碼獎 輸入兌換碼【001926】可獲額外$200 現金券 換領方法： 下載【富途牛牛】：https://futunn.onelink.me/fzPs/ozxxzbk0 開戶前在 -發現～ 我的 ～ 活動中心～兌換中心 ～ 輸入兌換碼【001926】～ 輸入兌換碼【001926】～立即開戶 T&C：https://www.futuhk.com/support/topic2_2356 🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮 [03:20] 聯儲局新任主席首次登場，其 FOMC 聲明風格出現明顯轉變：篇幅大幅縮短為五段，用詞更為精簡，減少給予市場太多前瞻性指引，作風類似格林斯潘（Alan Greenspan）年代。 [04:25] 雖然聲明字數減少令不確定性看似增加，但市場反應並未出現劇烈波動。預期今年加息一次的機會較大。 第二章：SpaceX 上市初期供求失衡與期權佈局 [06:26] SPCX 上市首 15 天的表現完全由「供求關係」主導，與基本因素（如高達 100 倍的市銷率）無關。散戶參與度極高，且市場嚴重缺貨。 [28:03] 大量被動資金（Passive Money）以及追蹤指數的基金被迫在市場上掃貨。即使 SPCX 目前估值極高，但作為市值龐大的巨無霸，機構投資者無法忽視，必須建立倉位。 [30:09] 期權市場極度傾斜：絕大部分散戶與市場資金都集中買入認購期權（Call Option），連日、韓的散戶也大量參與。在缺乏沽空力量及流通量極低的情況下，導致股價被瘋狂挾升。 [41:02] 若投資者持有現貨並想進行風險管理，不建議購買太近期的認沽期權（Put Option），因為短期內股價挾升動能強大。應考慮部署較遠期（如 10 月 31 日或 12 月底）的 Put Option 作為對沖。 第三章：AI Tokenomics 與 LLM Token Expenditure Index [32:01] 引入一個全新的市場重要宏觀指標：LLM Token Expenditure Index。該指數主要追蹤每 100 萬個 Token 的平均花費成本，用以衡量市場在 AI 上的實際資金消耗與需求。 [34:40] 雖然 AI 模型的使用價格長期趨勢必然是下跌，但由於企業與社會的使用量正以倍數增長（預期未來四年增長超過 24 倍），因此整體 Token 支出指數依然是觀察 AI 發展普及率與大型科技公司未來收入的重要數據。 [36:31] 該指數在四、五月大幅上升，但在六月出現回落。在重點 AI 企業尚未公開上市前，此數據可作為評估 AI 基礎設施板塊真實需求的極佳參考指標。 第四章：Micron (MU) 季績預期與市場風險管理 [23:13] 市場對 Micron 將於 6 月 24 日公佈的季績抱有極高期望。回顧過去兩次業績公佈後，市場均大幅上調其未來的每股盈利（EPS）預測。 [38:56] 市場目前極度依賴少數 AI 晶片股推動，風險管理被嚴重忽視。韓國市場的波幅指數高達 90，散戶極度槓桿。對於估值高達 70 倍的極端熱門股，投資者應考慮適度套現（Take Profit），並將資金分散至估值相對合理（如 20 多倍 PE）的傳統科技或下游供應鏈股份。 Timestamp 簡約版： 0:00 節目開始 6:30 SpaceX 9:00 戰爭簽約60天 10:45 Anthropic 18:15 Margin Balance Ratios回到2000年新高 20:46 Capex to Sales 22:33 油價 23:14 MU 26:32 SpaceX/SPXC 32:04 LLM Token Expenditure Index 37:15 MSFT/GOOG 40:25 Q&A ▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬ 節目內容只屬主持及嘉賓意見 並非本公司立場或買賣建議 投資涉及風險，資產價格可升可跌