2025Q3 AI巨擘：台積電(TSMC)創紀錄財報

🌟 Q3 財報亮點速覽 (2025 Q3) 台積電 Q3 表現強勁，營收與獲利皆創歷史新高。 • 總營收： 331 億美元 (新台幣 9899.2 億元)。季增 (QoQ) 10.1%，年增 (YoY) 40.8%。 • 毛利率 (GM)： 59.5%。超過財測的 57.5% 上緣，主因實際匯率優於預期、超預期的產能利用率及製造成本持續改善。 • 每股盈餘 (EPS)： 17.44 元新台幣。年增 39.0%，季增 13.6%。值得注意的是，淨利的季增長率 (13.6%) 遠高於營收季增長率 (6.0%)，顯示營運效率持續提升。 🚀 營收結構與成長動能 先進製程是台積電獲利的主力： • 先進製程貢獻： 7 奈米及以下製程合計貢獻了 74% 的總營收。其中，5 奈米佔 37%，3 奈米佔 23%，7 奈米佔 14%。 • 應用別分佈： 高效能運算 (HPC) 佔 57% (季增 0%)；智慧型手機佔 30% (季增 19%)；物聯網 (IoT) 佔 5% (季增 20%)；車用電子佔 5% (季增 18%)。 • HPC 觀察： 儘管 HPC 佔比最高，但 Q3 營收季增竟然是 0%，成長幾乎是由 iPhone 帶動。 🔮 AI 時代的長期展望與技術推進 管理層對 AI 需求抱持「紀律型樂觀」： • AI 需求更強勁： AI 需求比原先預期還要高。客戶訂單能見度已延伸到約 2～3 年後。公司相信現在只在 AI 發展的早期階段。 • 年度展望維持： 公司維持 2025 年營收展望年成長 30% (以美元計接近 35%)。非 AI 市場已經觸底。 • 先進製程進度： ◦ 2 奈米 (N2)： 預計 2025 年 Q4 量產，2026 年加速擴大 (ramp up)。 ◦ A16 (1.6 奈米)： 聚焦 HPC 應用，預計 2026 年下半年試量產。A16 在速度和功耗上，相較 N2P 都有約雙位數成長。 • 先進封裝 (CoWoS)： 目前所有與 AI 相關的產能都非常緊缺。第二階段擴產將於 Q4 完成，預期瓶頸將在 2025 年下半年顯著緩解。 💰 資本支出與全球布局 台積電維持高額資本支出，但強調財務紀律： • CapEx (2025)： 預計維持 400~420 億美元。其中 70%~80% 將用於先進製程，10%~20% 用於特殊製程和先進封裝。 • 長期財務紀律： 雖然公司看到需求明確會毫不猶豫地投資，但資本配置以長期回報為導向，而非短期產能擴張。 • 海外擴廠： ◦ 美國： 持續加快建廠，正在亞利桑那洽談加購土地擴廠。第一座 4 奈米廠已量產，良率與台灣廠相近。預計未來整體 30% 的 2 奈米產能將在美國。 ◦ 日本： 熊本一廠已量產且良率良好。 • 毛利率稀釋： 海外建廠前期每年約會稀釋公司毛利率 2%~3%。不過，公司預期 2 奈米製程獲利能力將比 3 奈米好，因此對毛利率的稀釋降低速度會加快，且明年 3 奈米的稀釋狀況將會降低以抵消部分影響。公司長期毛利率目標是維持在 53% 以上。 📋 2025 Q4 財測指引 • 營收： 預估 322~334 億美元。 • 毛利率： 59%~61%。 • 營業利益率： 49%~51%。 -------------------------------------------------------------------------------- 📢 重要免責聲明 本影片內容僅供教育和資訊分享用途。所有提及的財務數據和分析僅基於公開資料整理，也有可能誤植，請務必確認，絕對不構成任何投資建議或買賣建議。投資股票具有風險，股價可能上漲也可能下跌，過去的表現不代表未來的結果。在做任何投資決定之前，請務必進行自己的研究和分析，並諮詢專業的財務顧問。投資一定有風險，投資有賺有賠。